Dos maneras para derrotar al mercado

0

Hoy vamos a hablar de cuál tendría que ser nuestro objetivo y de cómo alcanzarlo. En general nuestro objetivo tendría que ser “ganarle al mercado”. Pero, ¿qué significa esto?
Significa que deberíamos intentar obtener un rendimiento mayor al rendimiento que obtiene el promedio del mercado. Si logramos esto, quiere decir que estamos haciendo las cosas bien.

Vamos a un ejemplo concreto. Si invertías 10.000 dólares en el año 1965 en el promedio del mercado de acciones norteamericanas medido por el índice S&P 500, al cabo de 50 años, en el año 2015, tendrías 1,1 millones de dólares.

En cambio, si en el mismo año invertías ese mismo dinero en acciones de Berkshire Hathaway, la empresa de Warren Buffett, tendrías nada más y nada menos que 180 millones de dólares. Sí, has leído bien, 180 millones versus 1 millón.

Esa es la diferencia entre hacer una buena inversión y una excelente inversión. Y esa es la evidencia de que no sólo es posible “ganarle al mercado” sino que, además, se le puede dejar muy atrás.

Y, ¿cómo puedes lograr retornos similares? ¿Cómo puedes ganarle al mercado?

Puedes tomar dos medidas muy simples pero muy poderosas. Ambas te van a ayudar a lograr esos rendimientos tan superiores al promedio del mercado.

La primera medida es no ser dueño de muchas acciones distintas

Esta estrategia implica que tienes que estar concentrado. Tienes que focalizar tus mejores ideas. No tienes que tener muchas acciones distintas porque esto puede diluir el retorno. Sólo debes quedarte con las mejores.

Hay un libro muy interesante que habla sobre este tema, llamado llama “Concentrated Investing”, de Allen Benello, Michael van Biema y Tobias Carlisle. Lamentablemente está sólo en inglés, pero la idea que cuenta el libro es, qué siendo dueño de menos acciones -entre 10 y 15 acciones como máximo-, tendemos a lograr mejores resultados que teniendo muchas más acciones.

De hecho, Warren Buffett, el mejor inversor de la historia, es muy conocido por no dudar a la hora de hacer grandes apuestas. Su posición más grande puede llegar a representar un tercio de su cartera de inversiones y, usualmente, solía tener sólo 5 acciones en su cartera.

Por ejemplo; compró American Express en el año 1964 en medio de un gran escándalo, cuando las acciones de esa empresa se habían destruido. Esa inversión representó el 40% de su cartera. Hace pocos años, cuando Bank of America se destruyó, también compró muchas acciones de ese banco haciendo una excelente inversión.

Charlie Munger, su socio, también es famoso por su visión de la concentración. Él llegó a poner toda la riqueza de su familia en sólo tres acciones.
Como dice el libro ‘Inversiones Concentradas’, el racional de esta estrategia es simple.

¿Cómo hace un inversor para encontrar, por ejemplo, 150 acciones que rindan más que el promedio? Es imposible hacer esto en forma consistente, pero hacer esto para tres o cuatro acciones es mucho más probable.

El libro muestra los perfiles de varios inversores famosos que aplican esta estrategia, incluidos Buffett, Munger, John Maynard Keynes y otros más desconocidos, como Lou Simpson.

Existe el interesante caso de Lou Simpson, que manejaba las inversiones de Geico, una de las aseguradoras más importante de Estados Unidos. Sus resultados entre los años 1979 y 2010 –el período de tiempo que manejó las inversiones de Geico- fueron muy buenos. Ganó un 20% anual comparado con el promedio del mercado que gano un 13,5% anual.

La concentración de Simpson se incrementó con el tiempo. En 1982, tenía 33 acciones por un valor de 280 millones de dólares. El año 1995, tenía sólo 10 acciones por un valor de 1.100 millones de dólares.

El punto es que muchos grandes inversores se focalizan en sus mejores ideas. No se diversifican tanto para lograr retornos por arriba del promedio. Nosotros, como inversores individuales, ¿podemos implementar esta estrategia?

La respuesta a esa pregunta depende del tipo de inversor que seamos. Depende del tiempo y tu nivel de conocimiento.
Si eres un inversor que está comenzando y que, además, no tiene mucho tiempo para dedicarle al análisis de acciones, no es recomendable que implementes esta estrategia.

Lo mejor que puedes hacer es apuntar a lograr el retorno promedio del mercado. Algo que, por otro lado, muy pocos inversores alcanzan. Por ello, si logras el retorno del mercado, vas a estar mejor que el 80% de los inversores individuales del mundo.

Pero, si tienes ganas, tiempo y algo de conocimiento, elegir acciones ayudado de un análisis independiente, no es una mala idea. Puedes soñar con lograr mejores retornos, ya que estarán al alcance de tu mano. Pero repito, eso sólo es posible si le dedicas tiempo y cabeza.

La próxima semana prometo revelarte la segunda medida que puedes implementar para ganarle al mercado.

Mientras tanto, ¡buenas inversiones!

Federico Tessore
Director
Tessore Research

Compartir Share on Facebook0Tweet about this on TwitterShare on LinkedIn0Share on Google+0Email this to someone

Acerca del Autor

Federico Tessore

Director de Inversor Global. En su columna semanal, aborda la inversión de una manera didáctica, directa y clara para acompañar al inversor en la toma de decisiones.